【平安好醫生（1833）上市】拆解中國互聯網醫療增長有幾勁？

中國平安旗下的平安健康醫療科技（簡稱平安好醫生，1833.hk），於4月23日開始公開招股，招股價介乎50.8至54.8元，每手100股，入場費HK$5,535.22。4月26日定價，並將於5月4日上市。根據預測，平安好醫生的估值高達800億元。平安好醫生會否再次掀起抽新股熱潮？中國互聯網醫療行業發展有幾勁？MoneyHero.com.hk 同大家一一分析！

平安好醫生於2014年8月成立，公司註冊資本3.5億元。平安好醫生致力打造中國最大的一站式醫療健康生態系統，構建健康醫療內容入口、多元化醫療服務及醫藥電商完整閉環，其主要通過App平台提供在線谘詢、預約掛號、在線購藥等服務，以及體檢、基因、眼鏡、齒科以及醫護上門等O2O服務。

平安好醫生是平安集團「金融+醫療」兩大戰略業務中醫療科技業務板塊唯一的平台級入口。目前其自建醫學團隊已經超過1,000個，日咨詢量45萬次。截至2017年9月30日止，平安好醫生累計為超過1.7億用戶提供服務，按年急增6成，每月活躍用戶數量峰值逾2,000萬，日諮詢量峰值46.2萬。

中國互聯網醫療平台發展空間巨大

目前，中國內地互聯網醫療平台分為兩類，一類為預約掛號，如掛號網（已改名微醫）、就醫160等；另一類為網上問診，病人可以寫下病况和病史，在網上向醫生諮詢，行內最具盛名之一的平安好醫生就屬此類。

萬賢簡單描述一下該市場的增長潛力，若按上述數據顯示，每月活躍用戶數峰值逾2,000萬人次，而這些人次將轉化為日諮詢量的話，換言之，證明每天至少有2,000萬人次有需求，而假設平安好醫生搶佔當中的10%，即200萬人咨詢，而現時平安好醫生處理的咨詢量約46.2萬人次，僅滿足的需求不足當中的20%，此處足以看出該市場增長潛力與平安好醫生未來盈利途徑之廣闊。萬賢相信未來2至3年，醫藥電商這個領域起碼會是千億級別的市場。

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「現代華佗」計劃 聚焦人才

2017年8月，平安好醫生表示將加大在醫療領域的建設和投入，會陸續投入30億元專項資金，用於打造醫療AI產業鏈和服務鏈，重點打造「現代華佗」計劃，同時還將持續關注各類互聯網醫療AI垂直領域的創業企業，選擇一批種子企業，為其提供資金和資源支持。

「現代華佗」計劃將推動中醫從中醫典籍、中醫診療、健康護理等全流程的標準化、智能化，並且組建了「現代華佗」專家委員會，包括一批中醫國醫大師，以及多家中國知名中醫研究機構，共同研發中醫AI的「決策樹」，讓「現代華佗」所代表的人工智能貫穿於中醫治未病、已病、中醫保健、圖像識別、健康管理5個層面。

「鄉村好醫生幫扶計劃」挖掘潛在市場

平安好醫生聯合《胡潤百富》曾發佈首屆中國好醫生榜，並宣佈啓動面向1萬名村醫的「鄉村好醫生幫扶計劃」。該計劃的細節包括︰

一、「名醫+村醫」商業模式，進行名醫直播教學、遠程培訓和線下一對一幫扶等方式，改善城鄉醫療資源分配不均現狀、推動鄉村醫療服務和人才建設升級；

二、向邊遠貧困鄉村投放1,000個智慧診所；

三、發佈村醫版App幫助鄉村醫生實現遠程AI問診和輔診。

長期以來，鄉村患者無法共享城市優質醫療技術和服務，全中國140萬鄉村醫療健康保障的「村醫」，也無法像城市同行一樣，及時獲取國內外先進醫療資訊及職業培訓。萬賢相信該計劃有助平安好醫生加快線下市場的佔有率，亦將潛在客戶空間加大了挖掘的可能性，特別是，平安好醫生還將為6億農民提供健康管理計劃，填補農村健康管理盲區。

平安好醫生未來可能面臨的挑戰

萬賢觀察到，平安好醫生現時可能正往中國版的管理式醫療HMO（Health Maintenance Organizations）模式發展，外國相關的HMO公司成功之處是利用大數據分析對某些醫院不合理收費進行干涉監管以及全面收集客戶以往病歷記錄，對潛在病患對症下藥，進一步降低理賠開支，實現健康險業務與醫療業務的可持續盈利增長。

根據業內人士透露，HMO模式在中國有可能面臨挑戰，首先，互聯網醫療公司能否通過線下醫療資源整合，實現醫療控費，令患者、保險公司受益同時，將更多線下醫療機構納入HMO體系，奠定行業領跑者地位；第二，互聯網醫療機構如何吸引更多消費者改變以往線下就醫習慣，參與互聯網診療。

萬賢認為，讓中國內地客戶改變傳統就醫習慣並非短期內可行，因為大多數人「頭暈身㷫」就會搵最近的醫院就醫。但萬賢深信，隨著互聯網支付的日益壯大與普及，就醫習慣有望發展會一日千里，但說到底，醫生才是互聯網就醫的核心之本。

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作者簡介︰

萬賢
現職香港證券投資分析員，曾任職本港報章財經記者。

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